Перспективы американского доллара по итогам заседания ФРС

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:

Давление на доллар: как итоги июльского заседания ФРС США могут отразиться на стоимости американской валюты

Во вторник, 30 июля, в Вашингтоне стартует одно из ключевых событий для международного финансового сектора — заседание комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Повышенное внимание мировых инвесторов к встрече связано с ожидаемым изменением денежно-кредитной политики Штатов. Как полагают эксперты, по итогам двухдневного обсуждения топ-менеджмент Федрезерва впервые за 11 лет снизит базовую ставку.

«Вероятность того, что процентная ставка будет понижена, составляет 100%. Интрига лишь в том, снизят её на 25 базисных пунктов (до 2—2,25% годовых) или на 50 базисных пунктов (до 1,75—2% годовых). Если посмотреть на макроэкономические показатели, то, конечно, ставку уменьшать нужно. Во II квартале темпы роста ВВП США составили всего 2,1%, и это минимум с I квартала 2020 года. Инфляция в то же время не превышает 2—3% в текущем году», — пояснил в интервью RT портфельный управляющий ИК QBF Денис Иконников.

По данным Чикагской товарной биржи CME Group, рынки с вероятностью 75% ожидают снижения ставки до 2—2,25% годовых. При этом 25% инвесторов прогнозируют ещё большее сокращение — до 1,75—2% годовых. По словам аналитиков, игроки уже не верят в сохранение ставки по итогам заседания.

Отметим, в 2020 году ФРС четыре раза повысила базовую ставку и ещё в декабре планировала два повышения на 2020 год. Впрочем, на фоне экономического замедления и неоднократной критики со стороны Дональда Трампа в адрес Федрезерва в январе регулятор сменил риторику, а весной ставка была сохранена. Как отмечают эксперты, в начале июля глава американского центробанка Джером Пауэлл уже открыто намекнул рынкам на возможное смягчение денежно-кредитной политики и сообщил о рисках для экономики страны.

«Неопределённость относительно перспектив усилилась в последние месяцы. В частности, похоже, что экономическое развитие замедлилось в некоторых крупных зарубежных экономиках, и эта слабость может повлиять на США», — констатировал Пауэлл во время выступления в конгрессе.

В последний раз американский центробанк снижал процентную ставку ещё в декабре 2008 года. Такая мера принималась для стимулирования экономического роста во время рецессии: кредиты стали дешевле, а уровень потребления и объёмы капиталовложений начали расти. Вместе с тем, по словам аналитиков, действия ФРС традиционно вызывают глобальное ослабление доллара.

«Снижение ставки даст краткосрочный рост активности, но, с другой стороны, сам факт принятия такого решения, скорее, означает, что экономика США близка к рецессии. Пока таких явных признаков нет, но обычно снижают ставку, когда ситуация в экономике начинает серьёзно ухудшаться. Поэтому это будет важный сигнал для инвесторов, и они будут стараться переходить в менее рискованные активы», — пояснил в беседе с RT заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.

В частности, одним из главных безопасных активов для инвесторов эксперты называют золото. На фоне ожидаемого снижения ставки ФРС США с начала лета стоимость драгметалла выросла почти на 9,3% — до $1425 за тройскую унцию. При этом в середине июля показатель вплотную приближался к рекордной отметке $1450. В последний раз аналогичное значение можно было наблюдать ещё в 2020 году.

По словам опрошенных аналитиков, во многом инвесторы уже заранее учли снижение ставки, поэтому серьёзной реакции рынков на итоги заседания Федрезерва не произойдёт. Как пояснил в беседе с RT эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев, резкие колебания фондовых и валютных котировок можно будет наблюдать только в случае сохранения ставки на текущем уровне. В частности, такое решение ФРС может спровоцировать укрепление доллара и одновременное ослабление евро.

Впрочем, регулятор традиционно предпочитает действовать в соответствии с ожиданиями рынков, поэтому большинство экспертов всё же ожидают снижения ставки. По словам Дениса Иконникова, определяющими для инвесторов станут заявления Джерома Пауэлла в ходе пресс-конференции по итогам заседания. Так, глава регулятора может дать рынкам сигнал о планах вновь понизить ставку в сентябре.

Надежные российские брокеры:

Как ожидается, продолжительный курс Федрезерва на смягчение монетарной политики должен поддержать экономическую активность в Штатах в течение длительного времени. Впрочем, снижение ставок сделает менее выгодными вложения в долларовые активы. По словам Александра Абрамова, участники рынка начнут активнее инвестировать средства в ценные бумаги и валюты развивающихся стран, где ставки по-прежнему остаются выше.

Атипичная ставка

Последний день лета 2020 года ознаменовался хотя и ожидаемым, но все же знаковым событием для мировых рынков. ФРС по итогам заседания 30-31 июля впервые за 10 лет понизила базовую процентную ставку — на 25 базисных пунктов (0,25 п.п.), до в 2-2,25% годовых. На данное событие курс американской валюты отреагировал ростом. В свою очередь, американские фондовые индексы упали на 1% после объявления ФРС по ставке. По состоянию на 21.57 мск промышленный индекс Dow Jones снижался на 1,15% — до 26885,77 пункта, индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq — на 1,16%, до 8177,63 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 — на 1,12%, до 2979,5 пункта. До оглашения итогов заседания ФРС все три индекса росли в среднем в пределах 0,1%.

Вы этого не знали? Тогда читайте:  Alpari вернул приветственный бонус в размере 100% для новых клиентов

Вопрос «что не так с рынками» сегодня мучает, отмечает эксперт Международного финансового центра Владимир Рожанковский, почти всех аналитиков по обе стороны океана. Официальная версия – дескать, глава ФРС США наотрез отрёкся от вменяемому ему «по умолчанию» серийному понижению ключевой ставки – то есть, глубокого разворота к монетарному смягчению – вроде бы не предусмотрено, что всех и расстроило: фондовые индексы упали, доллар вырос до 98,60 по индексу доллара DXY.

Что касается силы доллара – 98 по индексу – это слишком высокий уровень, считает эксперт, который в случае его фиксации на длительный срок неминуемо приведёт к ухудшению всевозможных торгово-фискальных балансов в США, что, в свою очередь, ускорит распространение европейской рецессии за океан – сценарий, которого опасается не только Джером Пауэлл, но и наверняка большинство американцев как с собирательного Уолл Стрит, так и с собирательного «Мэйн стрит». Именно поэтому играть на понижение доллара как в паре с евро, так и в паре с рублём, учитывая новую фундаментальную «ставочную» реальность – весьма очевидное и незамысловатое решение в таком случае.

На самом деле, говорит Владимир Рожанковский, произошедшие вчера движения в рыночных активах – притом, что они бесспорно противоречат фундаментальным основам теории рынков, характеризуют их перегретость и моральное старение. «Мне уже доводилось после августа 2008 года замечать подобные эпизоды «рынка наизнанку». Все они неминуемо заканчивались либо сильными коррекциями, либо сменой парадигмы Федрезерва (а в одном случае – в случае Бена Бернанке – его уходом с занимаемого поста). Надеемся, что в этот раз как-нибудь обойдётся, но сам по себе рынок наизнанку – довольно грозный сигнал для всех любителей затянувшихся однообразных игр на повышение», — указывает аналитик.

В базовом сценарии эксперт рассчитывает, что здравый смысл возьмёт верх – возможно, уже со следующей недели. Так что менять основные прогнозы по рублю, золоту и прочим активам, считают в Международном финансовом центре, пока нет оснований.

Ставка ФРС до конца года ещё будет понижаться, вопрос лишь в графике и траектории, указывает, в свою очередь, руководитель департамента образования института трейдинга и инвестиций «Феникс» Евгений Удилов. Если накануне вчерашнего заседания на второе понижение ещё и в сентябре ставили практически 70% участников фьючерсного рынка в Чикаго, то теперь, выслушав Джерома Пауэлла, насколько им кажется, внимательно — на сентябрьское смягчение рассчитывают лишь 56,5%. Однако при этом по-прежнему 82,5% уверены в ещё хотя бы одном снижении ставки в США до Нового года.

Что касается упавших бирж, то пока сработала классика жанра: «покупай ожидания — продавай факты», или в более близкой большинству интерпретации «наши ожидания — наши проблемы», считает эксперт. Действительно, весь июнь-июль рынки «покупали ожидания», активно и заранее отыгрывая тему будущего снижения ставки и, соответственно, перспективу притока на биржи более дешёвых заёмных денег: индекс широкого рынка S&P500 и так «заранее» вырос за это время почти на 300 единиц до новых исторических рекордов выше отметки в 3000, а отражающий капитализацию наиболее технологичного сектора Nasdaq за два месяца вскарабкался наверх более чем на 1000 единиц до нового пика в 8027. Например, бумаги Apple преодолели с начала лета путь роста, превышающий 25%: со 175 до более чем 220 долларов за акцию. Поэтому и заметная корректировка индексов после принятого ожидаемого решения, с фиксацией прибыли по итогам уже состоявшегося движения, с самого начала находилась «на столе» как вполне вероятный сценарий.

Также, добавляет Удилов, рынки «зацепились» на пресс-конференции Пауэлла на сегодня именно за те моменты, на которых прежде всего сконцентрировали их внимание ведущие новостные порталы. Например, заголовки Reuters в первые же минуты успели поменяться интонационно с фраз в духе «ФРС впервые за 10 лет понизила процентные ставки и намекает на продолжение» до фраз с совершенно противоположным смыслом: «ФРС понизила процентные ставки, сигнализируя, что больше может этого и не делать» — в оригинале ‘Fed cuts interest rates, signals it may not need to do more’. Хотя по факту, если не вырывать из контекста фразы Пауэлла вроде «давайте проясним — это пока не начало длинной серии снижения процентных ставок», или про «шаг к более аккомодационной политике в середине более длинного цикла», а также вспомнить и про его же «я не говорю, что это просто одно-единственное снижение ставки» (I didn’t say it’s just one rate cut), а также его ответы на вопросы — то картина ожидаемо выглядит совсем иначе.

Вы этого не знали? Тогда читайте:  Живой график бинарных опционов в режиме реального времени

По мнению эксперта, Пауэлл обозначил в ходе пресс-конференции вполне достаточно мыслей, которые можно трактовать как готовность и в дальнейшем понижать в течение года ставки. Допустим, на прямой вопрос, а не считает ли он недостаточным «всего лишь» ожидаемые -0.25% по ставке, он так в сущности и сказал, что смотреть надо будет на развитие событий в течение всего года, а не приковывать всё внимание к шагу на одном лишь заседании. Чем не повод понять, что ставки будут понижаться и дальше?

Тем более что и на вопрос ближе к концу пресс-конференции от корреспондента Dow Jones, мол, как Пауэлл лично относится к тому, что пока он выступает, фондовые рынки тем временем активно падают, Пауэлл ответил в духе, что для ФРС важно делать правильные вещи, вот сделали, что надо, а на остальное сейчас как бы с ходу не надо обращать особого внимания, но надо будет потом пошагово следить за развитием событий на следующих заседаниях и так далее — и кажется вполне прозрачным, к чему он всё ведёт. А именно, к тому, что чётко руководство к действию по дальнейшим заседаниям он давать не хочет, но всё, что надо будет сделать, будет сделано — просто ФРС будет выдавать свои решения и прогнозы своих дальнейших действий медленно, в месяц-полтора по чайной ложке.

Но понятно и то, продолжает аналитик, что переход к большей мягкости со стороны ФРС продлится ещё долго: если даже и не будет запущен полноценный цикл из 3-4 снижений ставки, то американский регулятор явно постарается растянуть всё это удовольствие для рынков на максимально длительный период в 1,5-2 года — как минимум захватывая дату американских выборов, то есть до конца 2020. ФРС может действовать медленнее ожиданий, но он явно не ограничится всего лишь одним июльским «профилактическим» разом. А это значит, что и биржи постепенно вернутся скоро к росту — ровно по той же причине ожидания дальнейшего смягчения от ФРС — и будет лишь вопросом времени момент, когда именно мы увидим и на американских, и на европейских фондовых площадках новые максимумы.

Причём, как только этот позитив вернётся, он поддержит сразу же и новый виток ралли по индексам Мосбиржи и РТС. Финансовые потоки в направлении emerging markets будут тем сильнее, чем дольше сохранят стремление к низким ставкам главные мировые центробанки: не только ФРС и ЕЦБ, но и, другие — например, только Банк Австралии понижал процентные ставки этим летом уже дважды до исторически никогда вообще не бывавшего в этой стране уровня всего лишь в 1% годовых.

Предельно низкая, а в некоторых случаях и отрицательная доходность долговых бумаг этих стран, которые имеют максимальные рейтинги надёжности, с параллельными перспективами роста фондовых бирж — будут заставлять инвесторов по-прежнему и методично перекладывать хотя бы часть своих средств в облигации с более высокой доходностью: не только в Россию, но и в ЮАР, Малайзию, Индонезию.

Но, считает Евгений Удилов, и среди облигаций этих стран российские ОФЗ будут рассматриваться как лучшие в плане сочетания сегодняшней доходности выше 7% годовых с высочайшей обеспеченностью золотовалютными резервами в более чем полтриллиона, если считать наши резервы в долларовом эквиваленте. Фактически же они имеют ещё большую ценность за счёт сокращения в них до минимума удельного веса именно американской валюты, которая в перспективе 1,5-2 лет будет постепенно терять в стоимости, тогда как инвесторы будут со временем ожидать более высокого курса и евро, и юаня, и более дорогого золота: то есть, «прибавки в весе» тех активов, на которых и базируются теперь российские резервы. Так что рубль будет получать двойную подпитку: и от притока в ОФЗ на фоне близких к нулю ставок большинства мировых центробанков, и продолжения ралли на мировых биржах — через механизм вложений рискового капитала и в акции, и долевые проекты в реальном секторе.

Возможно даже, что под влиянием этих механизмов пара доллар/рубль снова перейдёт к снижению чуть раньше, чем доллар начнёт всерьёз отрабатывать ожидания дальнейшего снижения ставок ФРС и ослабляться по отношению к главным мировым валютам. Пока же доллар упорствует, продолжая укрепляться не только к евро, но и к фунту, и к австралийскому, канадскому доллару — так как каждая из этих валют имеет на сегодня достаточно собственных причин для слабости, включая и предельно низкие процентные ставки, и ту же перспективу «брекзита без сделки» для фунта.

Вы этого не знали? Тогда читайте:  Ишимоку бинарные опционы

Очевидно, если бы не вчерашнее снижение ставки, то доллар дорожал бы ещё быстрее, заключает Евгений Удилов. Условное же разочарование вчерашним решением это движение денег в доллар даже слегка подтолкнуло, но постепенно оно будет терять обороты и в течение года, вероятнее всего, развернётся в сторону ослабления доллара. По мере того, как на рынках будет углубляться понимание, что разворот в политике ФРС это всерьёз, а не на пару месяцев — и что он будет иметь долгоиграющие последствия для всех инвестиционных потоков, а не только для сиюминутных спекулятивных позиций.

Давит инфляция: повысит ли ФРС США процентную ставку по итогам июньского заседания

По итогам заседания ФРС США участники финансового рынка, инвесторы и аналитики ожидают повышения базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов — с 1% до 1,25% с вероятностью в 95,8%. Такие данные накануне обнародовало агентство Reuters. Ранее представители ФРС объявили о трёх запланированных повышениях ставки в 2020 году. Первое пришлось на весеннее заседание регулятора: в марте независимое агентство увеличило ставку с 0,5—0,75% до 0,75—1%. Впервые за десять лет ФРС решилась на ужесточение монетарной политики в декабре 2020 года.

Основным сигналом к повышению процентной ставки для ФРС служит макроэкономическая статистика. По данным Министерства труда США, уровень безработицы в мае 2020 года снизился до 4,3% в годовом исчислении. По итогам года ФРС прогнозирует значение этого показателя на уровне 4,5%. Годовая инфляция в США в мае составила 2,3% при таргете монетарных властей в 2%.

Как отметил в разговоре с RT главный стратег управляющей компании БКС Максим Шеин, ФРС сейчас целенаправленно следует плану по повышению ставки до 3% к 2020 году.

«Самое важное для федерального агентства сейчас — это инфляционные процессы. Меры администрации Трампа по реформированию налоговой системы (включая снижение финансового регулирования и увеличение расходов на инфраструктуру) неизбежно приведут к ускорению инфляции. Для того чтобы держать инфляцию под контролем, необходимо заранее повышать ставки. Если ставку по итогам июньского заседания повысят, это будет означать, что в США ожидается повышение инфляционного давления в ближайшие полгода», — пояснил RT Шеин.

Инвесторы также ожидают заявлений главы ФРС Джанет Йеллен по итогам заседания. Главная интрига для участников рынка — готов ли регулятор сократить свой баланс до 2020 года, то есть до истечения полномочий Йеллен. В 2020 году представители ФРС уже заявляли о вероятном начале сокращения баланса системы в $4,5 трлн. Возможно, на заседании 13—14 июня будет обсуждаться стратегия сокращения казначейских бумаг в портфеле ФРС объёмом в $2,5 трлн и ипотечных облигаций в $1,8 трлн, отмечают собеседники Bloomberg. Однако, как прогнозируют аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley, ФРС решится на объявление о сокращении баланса раньше осени.

Тревожная общественность

Рынок ожидает повышения базовой процентной ставки ФРС США, и если этого не произойдёт, то для американской общественности это станет сигналом недовольства агентства состоянием экономики США. Такое предположение в беседе с RT высказал профессор Парижской школы экономики Жиль Сен-Поль.

«По итогам заседания с наибольшей вероятностью будет принято решение повысить ставку, что должно привести к повышению курса доллара к евро. Но эффект будет небольшим, поскольку данное решение окажется весьма ожидаемым, оно уже отражено в текущих обменных курсах», — подчеркнул Жиль Сен-Поль.

Повышение ставки изменит расстановку позиций в паре доллар/евро и приведёт к некоторому укреплению доллара США в среднесрочной перспективе, прогнозирует в разговоре с RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон.

«Думаю, что ФРС повысит ставку на 25 пунктов — до 1,25%, что приведёт к повышению стоимости доллара по отношению к евро. С начала этого года европейская валюта лидировала в паре доллар/евро — с января по май евро укрепился к доллару на 5,4%», — рассказал Торнтон.

Накануне, на фоне ожидания решения по процентной ставке ФРС, доллар демонстрировал укрепление к евро на валютных торгах. Так, евро опустился до отметки $1,12.

Следующее в 2020 году двухдневное заседание ФРС США запланировано на 25—26 июля.

Самые жирные бонусы за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Какие брокеры бинарных опционов выплачивают?
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: